备受瞩目的央行周随着“最后的武士”日本央行继续维持潮宽松立场落下帷幕。
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在这24小时内,美联储以“跳”为进,在连续10次加息后,按下了暂停键,但暗示年内或将再加两次,会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图也显示,相比3月本次联储决策者对利率峰值的预期更高,意味着紧缩力度更大、更偏鹰派。
美联储之后,中国人民银行“降息”,时隔十个月将中期借贷便利(MLF)利率下调10个基点,分析师们普遍认为,政策的支持力度会持续,后续利率体系的同步下调是大势所趋。
紧接着,欧洲央行继续向市场传递“鹰声”,加息不停,将利率上调25个基点至2001年来最高,并称通胀仍具粘性,“7月很有可能继续加息”。
彼得森国际经济研究所(PIIE)高级研究员Joseph Gagnon在接受法新社采访时表示:“我不知道为抗击通胀谁需要做的更多,但我认为美联储的加息路径比欧洲央行更长。”
6月14日,美联储如市场所料按兵不动,未继续加息,但在点阵图和经济展望中暗示,今年可能还要有两次加息,还将利率峰值预期上调50个基点,达到超过大多数投资者预计的水平。
周三发布的新利率预测显示,18位美联储官员中有12位预计今年将至少再加息两次以对抗通胀,远高于3月时的4位官员。
有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos援引分析师们的话说,美联储6月会议决定维持利率不变,但同时预计未来会进一步加息,这反映了一种妥协,使得7月加息的可能性更大。
鲍威尔周三多次表示,美联储官员们尚未决定是否在7月加息,但鲍威尔一度将周三维持利率不变的决定称为“跳过”:
我们正在努力把事情做对,如果你将加息的速度和幅度视为单独的变量,那么我认为“跳过”——不,我不应该称之为跳过——这个决定是有道理的。
安永咨询的首席经济学家Gregory Daco表示:“他(鲍威尔)口误的提到‘跳过’,表明几乎可以保证在7月加息,这可能解释了鲍威尔如何确保维持利率不变的决定获得一致投票赞成,哪怕当前政策制定者们意见不一。”
本周三美联储会后,媒体发起的调查显示,投资者大多预计,美联储将继续加息,大部分投资者都预计,直到明年才会开始降息。
在全球央行加息周期渐进尾声之时,中国货币政策“以我为主”的基调始终一以贯之。
6月15日,中国央行进行2370亿元1年期MLF操作,对冲今日到期的2000亿元MLF,实现净投放370亿元。中标利率下调10个基点2.65%,此前为2.75%。
此前,央行双双下调OMO利率和常备借贷便利利率。中信证券宏观团队认为,OMO意外“降息”可能标志着政策加码窗口开启。
接连“降息”后,分析师普遍认为6月20日的贷款市场报价利率(LPR)有望跟随下调。
国盛证券认为,“降息”只是开始,更多组合拳正在路上,6月20日1年期和5年期LPR均有望下调,且鉴于近期存款利率调降,再叠加近期地产走弱、近半月30城商品房销售创近年同期新低,预计本次LPR调降幅度可能大于MLF调降幅度,在10-20BP左右,5年期LPR调降幅度更可能是15-20BP。
平安证券认为,6月LPR的报价大概率跟随调降,继而推动贷款名义利率下行。
6月15日,无惧衰退,欧洲央行公布最新利率决议,将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率三大关键利率均上调25个基点,符合市场预期。
存款便利利率达到3.50%,为22年来的最高水平,再融资利率达到4.00%,边际贷款率达到4.25%。欧央行三大关键利率在不到一年的时间里累计提高整整400基点。
欧央行指出,通胀率一直在下降,但预计将长时间内保持在过高水平,未来加息还未结束:
理事会决定实现通胀率及时恢复到2%的中期目标。
欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上再次强调,整体通胀正在下降,但潜在的价格压力依然强劲,劳动力市场是通胀的关键驱动因素,并称欧央行尚未达到目的地,7月很有可能继续加息:
工资增长日益成为通胀的重要来源。经济增长和通胀前景高度不确定。能源、食品价格以及工资协议都将成为未来通胀的上行风险。
同时,欧洲央行上调CPI增速预期并下调GDP增速预期。
UniCredit首席欧洲经济学家 Marco Valli表示:“欧洲央行上调核心通胀暗示欧洲央行的紧缩周期并不会在下个月结束。”
交易员将欧洲央行存款便利利率峰值达到4%的可能性提高到50%,为自三月以来的最高水平。
在全球注视下,最后的武士——日本央行依旧按兵不动,继续维持超宽松立场。
6月16日,日本央行一致投票,决定维持政策利率在-0.1%不变,维持10年期日本国债收益率目标在0%左右,并且没有修改收益率曲线控制(YCC)政策,符合市场此前预期。
日本央行称,如有必要将毫不犹豫地加码宽松,以实现可持续的2%的通常目标。该行还将继续大规模购买债券,继续以固定利率买入国债,并在必要时灵活增加债券购买量。
日本央行还表示,CPI同比涨幅较前段时间有所放缓,这主要受政策压低能源价格影响,但鉴于进口价格居高不下,近期CPI一直徘徊在3.5%左右, 通胀预期在上升后近期基本没有变化。
牛津经济研究院的 Shigeto Nagai 表示,日本央行似乎并不急于改变其方式。
他表示,“我们认为日本央行将维持现状再维持一年左右,以评估经济是否有望在新任行长 Kazuo Ueda 的五年任期内实现 2% 的通胀率”。