核心观点
1）美国至6 月23 日当周EIA 原油库存下降960.3 万桶，降幅高于过去5 年周降幅均线，支撑国际油价本周上涨。同时，美国6月Markit 制造业PMI 初值46.3，创六个月新低，美国制造业数据重燃经济衰退担忧。
2）6 月第四周（6 月19 日至6 月25 日）中国大宗商品价格指数为172.22 点，比前一周上涨0.8%；比年初下降6.5%；比上年同期下降15.3%。
(相关资料图)
3）本周（6 月26 日-6 月30 日）中国公路物流运价指数比上周回落0.02%，公路物流需求稳中趋缓，运力供给总体平稳，运价指数略微回调。
行业动态信息
行业综述：
从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（6 月25 日-6月30 日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块上涨1.97%，其中原材料供应链服务板块上涨0.01%。
物流供应链：美国原油库存持续下降，国际油价本周回升美国原油库存下降幅度高于过去5 年周降幅均线，支撑国际油价本周上涨。6 月28 日，美国至6 月23 日当周EIA 原油库存下降960.3 万桶，上周报告下降383.1 万桶，降幅高于过去5 年周降幅均线。同时，美国6 月Markit 制造业PMI 初值46.3，创六个月新低，美国制造业数据重燃经济衰退担忧。截至6 月30 日，布伦特原油价格为74.9 美元/桶，环比上周上涨1.42%；WTI 原油价格为70.64 美元/桶，环比上涨2.14%。
高库存高气温格局下，天然气价格偏强震荡。2023 年6 月后，全球天然气市场波动性显著回归，各区域价格相比5 月末都有相当可观的涨幅。挪威天然气田和加工厂6 月检修密集，管道气流量较往年明显偏低，北非管道气流量和LNG 接收站流量处于合理水平。7 月初挪威检修将大范围结束，管道气供给将回归。截至6 月30 日，IPE 英国天然气价格为91.22 便士/色姆，环比上周上涨13.63%；NYMEX 天然气价格为2.77 美元/百万英热，环比上周上涨1.57%。
6 月第四周（6 月19 日至6 月25 日），中国大宗商品价格指数（CCPI）为172.22 点，比前一周上涨1.3点，涨幅0.8%；比年初下降12 点，降幅6.5%；比上年同期下降31.2 点，降幅15.3%。分类指数方面，九大类商品价格指数呈“五涨四降”态势。其中，有色金属类、能源类、油料油脂类涨幅居前，比前一周分别上涨1.6%、1.5%和0.9%；钢铁类、橡胶类、农产品类降幅居前，比前一周分别下降1.2%、0.3%和0.2%。
本周（2023 年6 月26 日-6 月30 日）中国公路物流运价指数为1024.1 点，比上周回落0.02%。本周，公路物流需求稳中趋缓，运力供给总体平稳，运价指数略微回调。从后期走势看，运价指数可能呈现震荡回升态势。分车型看，各车型指数环比涨跌互现。其中，整车指数为1025.06 点，比上周回落0.04%；零担轻货指数为1019.78 点，比上周回落0.03%；零担重货指数为1025.27 点，比上周回升0.06%。
建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。
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